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梳理分众传媒业绩下滑的原因以及继续发展的优势

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发表于 2020-7-22 21:55:34 |显示全部楼层
梳理分众传媒业绩下滑的原因以及继续发展的优势来自rdf07的雪球原创专栏
一、业绩下滑的原因:
1、低线城市媒体点位扩张,导致营业成本大幅增加。
2、账龄结构恶化。
3、新经济遇冷致互联网广告主收入大幅下滑、预算大幅下降。TMT行业一级市场遇冷、投资额下降直接导致互联网公司大幅削减预算,广告预算被压缩。
4、电影票房增速趋缓。
5、新冠疫情。

二、继续发展的优势:
1、电梯媒体第一股,聚焦主业发展,龙头地位稳固。
2、点位资源丰富,形成覆盖全国、梯度合理的媒体网络,市场份额领先。
3、先发优势与规模经济,核心高质量点位牢牢掌控,点位密度和人群覆盖远高于竞争对手,广告客户优质且数量多,这几点成为公司的竞争壁垒。
4、账面现金充裕。
5、携手阿里开启数字化赋能,数字化建设见成效,通过更精准的投放与数据回溯,有望进一步提升公司议价能力,同时积累公司的数字资产,千楼千面品效协同升级。
6、创始人江南春是广告界老兵,一手缔造了分众传媒,是公司得以继续成功的重要基因。
7、股权激励计划实施,低谷期提升核心员工信心。
8、广告市场具有始终“看涨”属性。
9、梯媒具有的“主流人群、强制性、高频、低干扰”属性。
10、在线上流量越来越贵,争夺用户注意力越来越困难的情况下,生活圈媒体对广告主的吸引力愈发凸显。对比其他广告媒体,生活圈媒体整体增速较快,价值上仍有较大提升空间。
11、需求向好,传统品牌广告主在梯媒投放持续增长。传统广告主当下在梯媒投放广告总量小,发展空间广阔。
12、整体客户结构向日用消费品转型,抗周期性客户增加,提升公司营收稳定增长的确定性。客户结构改善,周期波动弱化。对头部客户依赖度不高,集中度逐年下降。
13、优化梳理点位,点位优化,点位价值提升,成本控制有效。
14、看好低线城市广告价值,公司制定市场下沉战略,随着低线城市中产阶级增长提速,等待点位逐步消化。
15、公司经营杠杆高,业绩弹性大,点位消化有望大幅释放业绩,收入小幅改善对应业绩弹性极大。
16、竞争对手通过利润让渡抢占资源,策略难以持续。
17、肺炎疫情“黑天鹅”袭击,竞争对手面临更严峻环境,竞争形势或有所趋缓。疫情影响下,公司龙头地位有望巩固。
18、影院媒体寒冬,行业集中度提升,积蓄力量待行业回暖。搜狐晶茂破产,行业由原本三分天下变为分众晶视、万达两家独大,双寡头局面形成。
19、政府补助具备可持续性,与上年盈利相关。
20、物业行业集中度的提升并不影响分众对上游的议价能力。相当一部分头部物业公司的业务决策权下放至执行层级。被并购的物业公司大都保持独立运营。住宅楼或写字楼的楼宇电梯公共空间批量租赁可操作性小(须经业主委员会通过)。
21、每年新上市写字楼项目极为有限,分众占据一二线稀缺性写字楼媒介资源。
22、5G新周期+科创板注册制,有望改善互联网企业融资环境,重新释放互联网投放



作者:rdf07
链接:https://xueqiu.com/9419708766/154722280
来源:雪球
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